В XVIII в. А. Смит считал, что экономика будет управлять собой сама, без вмешательства государства, если ее будет направлять "невидимая рука" личной выгоды (Ивашковский С. Н. Макроэкономика: Учебник. 2002. —472 с.2-е изд., стр. 184). Однако в настоящее время многие экономисты и политики утверждают, что государство обязано активно участвовать в экономической деятельности. Одним из основных способов воздействия государства на экономику является как раз кредитно-денежная политика, задача которой заключается в снижении уровня инфляции, поддержании платёжного баланса и повышении деловой активности.
Проводником монетарной политики является ЦБ, располагающий инструментами, которые в основном воздействуют либо на количество денег, либо же на ставку процента.
К основными инструментам денежно-кредитной политики, которые используются Центральным Банком наиболее часто относятся:
1) установление обязательной нормы резервирования;
2) регулирование официальной учетной ставки;
3) операции на открытом рынке.
Изменение норм резервирования — является одним из наиболее старых и распространенных инструментов регулирования в денежно-кредитной сфере. Главными функциями этого инструмента ДКП является, во-первых, создание условий для текущего регулирования банковской ликвидности, что представляет собой инструмент жесткого регулирования и, во-вторых, ограничение кредитной эмиссии, притом, что роль последней функции всё время возрастает в связи с тем, что Центральный Банк предпочитает более гибкий инструмент регулирования. В последние годы изменение норм обязательных резервов перестало быть действенным. На данный момент увеличивается список стран, в которых на первое место выходит такой инструмент монетарной политики, как операции на открытом рынке. В настоящее время в нашей стране таким инструментом всё ещё остаётся учётная ставка.
Учетная ставка — следующий инструмент монетарной политики, который представляет собой определённый процент, под который Центральный Банк предоставляет ссуды коммерческим банкам. Ориентиром по кредитам для банковских ставок является официальная учётная ставка. Чем выше её уровень, тем больше будут стоить кредиты рефинансирования Центрального Банка. Именно по этой причине политика изменения учетной ставки является регулятором стоимости банковских кредитов. Производя манипуляции с учетной ставкой, ЦБ оказывает воздействие на состояние как денежного, так и финансового рынка. Таким образом, когда официальная учётная ставка возрастает, на денежном рынке повышаются ставки по кредитам и депозитам, в связи с этим падает спрос на ценные бумаги, а их предложение возрастает. Падение спроса на ценные бумаги происходит со стороны как небанковских учреждений, так и со стороны кредитных институтов, потому что чем дороже кредиты, тем выгоднее становится прямое финансирование. Ценные бумаги дешевеют, и поэтому их предложение увеличивается. Таким образом, учетная политика Центрального Банка – это некий механизм прямого влияния на ликвидность Коммерческих банков путём изменения стоимости кредитов рефинансирования, а это в свою очередь оказывает косвенное воздействие на всю экономику страны.
Операции на открытом рынке заключаются в процессе купли-продажи Центральным Банком государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей. С их помощью ЦБ влияет на ликвидность банковской системы, то есть на количество денег, выпущенных в обращение, и ставки процента. При продаже облигаций или векселей денежная масса уменьшается, а ставка процента падает. При их покупке всё происходит наоборот, то есть денежная масса возрастает, и одновременно увеличивается ставка процента. Данный инструмент монетарной политики Центрального Банка является наиболее действенным и гибким, а также обеспечивает эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а следовательно, на экономику. Механизм операций на открытом привлекателен тем, что прост в использовании. Однако у данного инструмента ДКП имеются и минусы. Одним из таких минусов является то, что при продаже ценных бумаг важно учитывать, покупают ли их банки и частные лица. Если их покупают банки, то воздействие на их коэффициент ликвидности будет незначительным, поскольку большинство таких ценных бумаг относится к ликвидным активам. Также нужно учитывать, насколько близко к минимально допустимому уровню банки поддерживают свой коэффициент ликвидности. Если коэффициент ликвидности банка близок к минимально допустимому уровню, то ему придется сократить суммарные депозиты или ссуды. Если же разрыв достаточно велик, то, банкам необходимо продать ценные бумаги на большие суммы, чтобы повлиять на банки.
Арсенал монетарного регулирования экономики не ограничивается перечисленными выше инструментами. В некоторых странах Центральные Банки используют такие методы, как установление кредитных ограничений, лимитирование уровня процентных ставок по депозитам и кредитам КБ, портфельные ограничения и др. Вариации использования инструментов монетарной политики зависят от того, какие задачи ставит перед собой Центральный Банк на определённом этапе экономического развития