Бельгийско-французская финансовая группа Dexia была сформирована 1996 году в результате слияния бельгийского банка Credit Communal de Belgique и французского банка Credit Local de France. Специализацией этого холдинга является финансирование государственного сектора, органов местной власти европейских государств, а также предоставление розничных банковских услуг (преимущественно в Бельгии). Холдинг по итогам 2010 года имел более 35 тысяч сотрудников, а основной акционерный капитал составлял 19,2 млрд. евро.
Перед тем, как рассмотреть транзакции 2011 и 2012 годов, связанные с этим банком, необходимо рассмотреть финансовое состояние этого банка в 2008 году, когда ему впервые была оказана финансовая помощь.
Холдинг серьезно пострадал во время финансового кризиса 2007-2008 года, а сторонние финансовые организации отказались кредитовать Dexia из-за его потенциальных потерь на американском финансовом рынке в лице подконтрольной ей FSA (Financial Security Assurance Holdings Ltd.), а также из-за многомиллионного займа, выданного проблемному немецкому банку Depfa. Констатация проблемной ситуации состоялась лишь 29 сентября, а на следующий день рейтинговое агентство Moody’s снизило долгосрочный рейтинг компании по депозитам и займам с Аа1 до Аа3, и акции Dexia начали стремительно терять свою стоимость.
Dexia немедленно запросила финансовой помощи у государств Бельгии и Франции, и получила ее в течение следующих двух дней в виде 6,4 млрд. евро (по 3 млрд. евро от правительств Франции и Бельгии и 376 миллионов евро от Люксембурга), а также государственные гарантии касательно обязательств Dexia по облигациям и другим долговым ценным бумагам, гарантировались также обязательства перед кредитными организациями. В обмен на эту помощь три государства получали, во-первых, акции холдинга по цене 9,9 евро за штуку, а во-вторых, выплаты от Dexia в будущем за предоставление государственных гарантий.
Тем не менее, акции компании продолжали падать, и к 5 марта стоили лишь 1,21 евро за штуку, что было рекордно низкой ценой, которая упала более чем на 90% за год.
После этого Dexia объявила о более глобальном плане реструктуризации, согласно которому компания сосредоточится на своей первостепенной деятельности, сокращая риски участия на финансовых рынках. Было также объявлено о сокращении 1500 сотрудников. В последствие акции Dexia колебались от 4 до 7,5 евро в течение 2009 года.
В 2010 году Европейская Комиссия подтвердила план реструктуризации Dexia, выдвинув, однако, ряд условий:
• Определенные приобретения должны быть аннулированы. К таким активам Европейская Комиссия отнесла Dexia Crediop, Dexia Sabadell, Dexia Banka Slovensko;
• К середине 2011 года государственные гарантии должны быть упразднены;
• К 2014 году размер холдинга должен снизиться на одну треть.
В 2011 году холдинг продолжал испытывать финансовые трубности, и 20 октября 2011 года правительство Бельгии приобретает бельгийское банковское подразделение Dexia Bank Belgium за 4 млрд. евро, тем самым в значительной степени санировав банк. В результате этой сделки 100% акций бельгийского банка перешли в руки Федеральной компании по участию в инвестициях (Société Fédérale de Participations et d'Investissement (SFPI) – франц.), подконтрольной государству Бельгии.
Однако приложенных усилий оказалось недостаточно, и в 2012 году Dexia запросила дополнительную помощь, и в ноябре банк еще 5,5 млрд. евро, из которых 2,915 млрд. евро (53% суммы) предоставило правительство Бельгии, а 2,585 млрд. евро (47% суммы) было обеспечено вложениями Франции. В обмен на эти вложения государства получат привилегированные акции с правом голоса, что дает возможность рассчитывать на часть прибылей холдинга Dexia.
В рамках санирования холдинга Dexia было предусмотрено также избавление от части активов, среди которых фигурирует Denizbank, проданный Сбербанку, частный банк Dexia BIL в Люксембурге, а также 50% доля в совместном проекте с Royal Bank of Canada. Dexia также избавится от подразделений по управлению активами и по кредитованию французского государственного сектора.
Все мероприятия, предпринятые касательно Dexia в последние 5 лет, наглядно демонстрируют, насколько большую роль на банковском секторе M&A играют действия по борьбе с последствиями кризиса в Еврозоне, когда государства всеми силами поддерживают крупные банки, которые в результате осложнившегося финансового климата терпят серьезные убытки.